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能化 供给端压力仍存 PVC低位震荡

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2024-05-21 【 字体:

尿素

延续降价收单,市场僵持运行

  【行情回顾】

  UR2405合约收于2076元/吨(+28,+1.37%),品种总持仓量为277101手(-8429),仓单数量10821张,无变化。山东05基差164元/吨(-78),05-09合约月差138元/吨(+15)。

  【现货概述】

  今日国内尿素市场价格延续弱势运行,市场需求偏弱,价格僵持运行。供应方面,前期气头检修企业陆续复工,加之近期临时故障装置的恢复,日产呈现出上行走势,市场供应将逐步增加。需求方面,农需延续适量低价储备,整体采购积极性不高,近日苏皖地区农业出现启动迹象,农业需求面稍有提振,下游复合肥工厂开工不佳,工需维持弱势运行。目前市场氛围偏谨慎,业者观望居多。

  山东主流价2240元/吨(-30)

  河南主流价2230元/吨(-10)

  山西主流价2090元/吨

  内蒙通辽主流价2400元/吨(-10)

  东北主流价2360元/吨(-10)

  江苏主流价2270元/吨(-30)

  【策略建议】

  偏空对待。从供应来看,国内尿素日产预期在15.0-16.5万吨区间波动,日产随着装置恢复将逐渐回升;从需求来看,随着价格的不断下跌,农业择机补仓,复合肥因出货缓慢而开工小幅走低,工业方面板材行业开工率逐渐下降。总体来看,尿素价格仍有下跌空间,但也不排除因储备入市而企稳反弹。

甲醇

盘面震荡上行,成交氛围较好

  【行情回顾】

  MA2405合约收于2367元/吨(+27,+1.15%),品种总持仓量为1176261手(-70901),仓单数量5961张,无变化。江苏05基差88元/吨(+11),05-09合约月差54元/吨(+11)。

  【现货概述】

  今日甲醇期货盘面震荡上行,港口现货市场报价随盘上调,内地市场报价窄幅整理,主产区市场价格在供应压力不大的支撑下报价积极推涨,下游及贸易商接货积极性尚可,生产企业库存多处于低位,场内成交气氛较好。具体来看,主产区市场价格窄幅上调,近期内蒙古200万吨甲醇装置延续停车状态,对业者心态有一定支撑,厂家新价出具后成交良好。主消费地山东地区市场价格窄幅调整,期货盘面走高提振市场,区域内企业库存多维持中低位,周初厂家观望情绪明显,市场成交放量一般,关注明日市场招标情况。港口现货刚需商谈,成交较好。

  江苏市场价2455元/吨(+35)

  鲁南市场价2345元/吨

  内蒙市场价2075元/吨(+65)

  河南市场价2275元/吨(+10)

  【策略建议】

  震荡偏弱对待。当前国内甲醇开工率保持在70%的偏高水平,中下旬川渝部分气头重启,久泰、大化等回归对供给造成压力;年末虽下游备货需求尚存,然鲁北下游原料库存仍偏高,部分终端需求存弱化预期,供需博弈仍压制行情高度。节前中上游存在出货需求,年末运力存收紧预期,一定程度上支撑运价易涨难跌,进一步压缩上游利润。

PVC

供给端压力仍存,PVC低位震荡

  【现货市场】

  PVC期货震荡略涨,点价成交缺乏优势,中下游挂单较低,成交不佳。5型电石料价格参考:华东主流现汇自提5610-5680元/吨,华南主流现汇自提5620-5680元/吨,河北现汇送到5480-5530元/吨,山东现汇送到5530-5600元/吨。

  【期货方面】

  V2405合约开盘价5835,最高价5874,最低价5805,收盘价5862涨37涨幅0.64%。成交量64.2万手,增加2.6万手。持仓量85.0万手,减少42414手。

  【逻辑观点】

  PVC供应端开工负荷维持偏高水平,后续开工变动相对有限。需求端临近春节,部分下游制品企业停车放假刚需进一步走弱,订单表现一般,市场成交有限。累库压力逐步显现,短期内供需压力仍相对偏大。PVC现货市场维持深度贴水状态,而偏高报价成交难度增加,导致现货市场短期内难改弱势表现。

PP/PE

05合约止跌反弹,聚烯烃短期基差转弱

  【期货市场】

  周一L2405开8037最高8113最低8018结算8063涨78,持仓增加72手;PP2405开7299最高7367最低7269结算7313涨93,持仓减少20183手,日线图来看,L2405日盘上行收阳。夜盘延续涨势。均线系统来看5日均线拐头向上形成支撑,20日均线处暂存压力。MACD(8,13,9)绿柱缩短,两线在0轴下方拐头向上,下行动力减弱,短期支撑位8000,压力位8200。PP2405日盘减仓上行收阳,夜盘走高。均线系统来看5日均线拐头向上形成支撑,30日均线处存压力。MACD(8,13,9)绿柱缩短,两线在0轴下方拐头向上,下行动力减弱。短期支撑位7200,压力位7500。

  【现货市场】

  1. 周一华北地区LLDPE主流成交价格在8020-8110元/吨,华东拉丝主流价格在7300-7450元/吨。基差PP05为-52元/吨,L05为-51元/吨。

  2. 周一两油库存67万吨,较上周累库5万吨。下游春节前备货,询盘积极,市场整体成交较好。

  【综合分析】

  2401合约今日结束,2405合约价格止跌反弹,短期受现货提振盘面表现转强,期现货基差走弱,期货再次升水现货,强基差的点价机会暂时告一段落。短期关注反弹上方压力位表现,其中PP05在7450附近,L05在8200附近,目前认定为反弹行情。

纸浆

近月交割放量低位买盘支撑

  【市场分析】

  纸浆主力合约日线盘面低位偏强整理,期价盘面整体低开高走,盘面短线企稳5700一线运行。日盘收盘报收5730点,同比上涨26点/0.46%。主力合约持仓193525手,持仓同比减少916手。消息面,需求萎靡叠加库存表现累库,短线商品情绪走弱共振,纸浆盘面震荡回落为主。基本面利空利多交汇,盘面陷入区间整理行情,下游市场涨价函市场再起,成品市场提价自救情绪抬升,目前年末消费冲击预期支撑现货表现。期现重心对比前期低位抬升,短线拉高表现跟随商品弱势回落,随着近月交割落地,纸浆2401交割结算价5606,交割量120620吨。盘面在贴水表现下支撑性较高,盘面短线关注结算落地后市场修复表现。周线盘面维持区间行情预估,短线关注低位支撑表现,个人建议,仅供参考。

  【现货信息】

  截止1.15日,山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,业者根据自身成本确定报价及出货,随行就市居多,按单商谈为主。市场部分含税参考价:俄针5550元/吨,银星5750元/吨,马牌月亮5800元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳,交投平平,来单商谈为主。市场含税参考价:金鱼鹦鹉5050元/吨。

玻璃

市场情绪较为谨慎,玻璃期货震荡运行

  【现货概述】

  据隆众资讯,全国均价2029元/吨,环比上一交易日+0.00%。华北地区主流1840元/吨;华东地区主流价2110元/吨;华中地区主流价1980元/吨;华南地区主流价2270元/吨;西南地区主流2180元/吨;东北地区主流价1880元/吨;西北地区主流价1920元/吨。

  【市场分析】

  供应方面,浮法玻璃行业开工率为83.55%,环比上一交易日-0.33%;浮法玻璃行业产能利用率为85.24%,比上一日-0.30%。全国浮法玻璃日产量为17.31万吨,比上一日-0.35%。本周全国浮法玻璃产量120.76万吨,环比增加0.35%,同比增加7.76%。库存方面,全国浮法玻璃样本企业总库存3060.4万重箱,环比下降165.2万重箱,降幅为5.12%,同比减少50.25%,逼近28个月低位,折库存天数12.6天,较上期下降0.6天。玻璃企业整体库存再度下降,下游拿货态度较为谨慎,整体成交略有放缓。

  【技术分析】

  上一交易日,玻璃2405合约开盘价1744元/吨,最高价1748元/吨,最低1708元/吨,收盘价1731元/吨,结算价1732元/吨,总持仓56.5万手,跌1.14%。技术方面,日线级别玻璃主力合约处于空头趋势,跌破5日、10日、20日均线,CJL指标放量,持仓兴趣走高,MACD指标快慢线交死叉。

  【策略建议】

  短期来看,市场情绪较为谨慎,期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。(仅供参考)

PTA/PX

乙二醇港口继续去库,价差走势强势

  【PX、PTA现货概述】

  PTA现货价格收跌2至5730元/吨,现货均基差收跌2至2405-42;PX收1024.33美元/吨,PTA加工区间参考232.92元/吨;

  【乙二醇现货概述】

  现货商谈价格在4550-4555区间,现货基差上涨至05-78至05-76

  【聚酯以及短纤现货概述】

  涤纶短纤现货价格跌5至7205。虽成本端乙二醇延续涨势,但涤纶短纤自身需求端预期仍偏弱,今日涤纶短纤市场多空博弈,价格稍有松动价格。

  【市场分析】

  PX:PX在四季度PX高开工的情况下, PX累库达到40万吨,形成当前现货市场的疲软景象。不过从基本面看,PTA平均开工上升,并维持在83%的较高水平,并且后续还将继续在该水平附近维持,下游需求支撑稳定。对于消化这部分现货预期较为乐观。此外,长约商谈方向基本明确,PTA厂商对价格打压动作减少,一定程度也缓和PX下跌趋势,价格持震荡僵持为主。考虑到PX估价基准即将切换至3、4月,价格底部具备支撑。

  PTA:短期来看,PTA开工变化不大,逸盛海南存重启预期,但个别装置计划降负,预计整体负荷维持。随着1月下旬下游聚酯检修开启,PTA累库幅度扩大。估值方面,目前PTA现货加工费回落,尚存在往下压缩空间。持仓方面,外资席位持续减仓多单,下降了约50%左右。

  乙二醇:在强预期暂时无法证伪的情况下,乙二醇整体或难跌。但想要继续往上涨,就需求预期逐步兑现为现实,如果兑现不及预期,空头还是要报复的。从历史上来看,2021年的乙二醇一路大幅去库(进口大幅缩减),价格也是上涨到起飞的感觉,除此以外,价格均震荡偏弱。因此,后面需要重点关注供应端,尤其是进口的提升情况。

  【策略建议】

  关注多 PX05 空 PTA05。

纯碱

震荡整理

  【盘面回顾】

  前一交易日纯碱主力05合约开盘价1832/吨,收盘价1838元/吨,最高1855/吨,最低1808元/吨,上涨0.6%。持仓52.4万张,较前一交易日+0.3万张,成交42.3万张,较前一交易日-5.7万张。夜盘开盘1840,收于1869。FG-SA05价差-128,SA5-9价差24。

  【现货概述】

  华中地区直供重碱送到价2300左右。本周纯碱厂家库存预计累库5万吨。

  【市场分析】

  分析纯碱离不开玻璃,目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减,进而平板玻璃产线收缩,目前因为有前两年积攒竣工项目维持,玻璃产销表现较好,现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现,因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空,纯碱上方的想象空间也被限制,但同时光伏的增量也在托底,重碱需求不差,需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面,纯碱目前库存处于相对低位,但因阿碱和金山新产能完成达产,未来纯碱供需格局发生彻底反转,维持现有开工率则持续累库成为必然,近期快速上涨基差修复,宽幅震荡格局。

  【策略建议】逢高空05。

  【风险提示】下游大规模停产冷修。

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