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有色贵金属 贵金属中期震荡偏强趋势面临波折 维持回调买入思路

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2024-05-18 【 字体:

  【贵金属】

  隔夜贵金属延续回调。近期市场积极搜寻美联储政策转向线索,但鲍威尔及经济数据连续打压鸽派预期,美联储谨慎态度下美元大幅反弹,贵金属中期震荡偏强趋势面临波折,维持回调买入思路,暂时保持观望。

  【铜】

  隔夜铜价继续走跌,LME0-3月贴水110美元,带动伦铜去库到13.94万吨,不过国内铜市已在累库。海外在关注低TC的同时,也在关注国内春季消费,包括高盛在内都预计2024年中国精铜消费相较去年有较显著的降速。昨日SMM现铜68530元,升贴水较上周略微走扩到35元/吨,洋山铜溢价50美元;而铜精矿加工费指数降至22美元,不过市场更关注精矿进口数据及排产变动。沪铜2404前期空单持有,短线目标6.76-6.8万。

  【铝】

  隔夜沪铝偏弱震荡。周一铝锭铝棒库存较周四分别增加0.3万吨和3.5万吨,今年总体累库压力低于去年。沪铝基本面相对偏强,但受到国内外宏观因素压制,短期关注年线18600元附近支撑,等待回调布局多单为宜。

  【氧化铝】

  春节前现货成交缺乏,报价企稳,氧化铝运行产能维持在8200万吨附近规模提产困难。现货呈现偏紧状态,一季度后期或将逐渐改善,短期期货明显贴水下方空间或有限。

  【锌】

  美元指数偏强运行,宏观偏空;本周下游停产继续增多,周一SMM锌锭累库节奏加快,锌下行压力仍存。鉴于炼厂生产合金比例进一步提高,预计2024年春节累库幅度不及往年,沪锌主力于2.05万元/吨附近收十字星,显示冶炼完全成本上沿对价格的弱支撑。节前逢高短空仓位继续持有,若沪锌继续跌破2.05万元,则有望下探1.98万元/吨前低支撑。

  【铅】

  伦铅库存继续走高至13万吨高位,海外基本面过剩压力凸显,叠加美非农超预期打压降息预期,宏观基本面共振利空,伦铅承压。国内社库偏低,精废价格持平,基本面内强外弱再凸显,长线仍看好内外价差再收敛。本周下游将进入全面放假阶段,需求再下降,短线大概率内外盘齐跌,但外盘跌幅略大于内盘。沪铅下方暂看1.58万元/吨支撑。

  【镍及不锈钢】

  隔夜沪镍继续走弱,市场交投清淡。上周五美国非农数据大幅超预期,叠加此前偏鹰派的美联储会议动向,美元强势反弹,压制整体金属表现。现货来看,金川升水4050元,俄镍贴水50元,电积镍贴水缩窄至750元,镍豆贴水3700元,硫酸镍相对于镍豆升500元,硫酸镍需求开始显现,部分三元前驱体企业海外订单实质性转好;三元前驱体企业提前透支二月部分需求,节前刚需补库。技术上看,沪镍短期处于调整,节前谨慎。

  【锡】

  隔夜主力锡价跌破60日均线后,20.7万并未止跌;伦锡跌至2.5万美元下方。短线跌势充分,预计锡价能够逐渐探低企稳。佤邦暂无消息,国内1月精锡生产降温,目前预计2月云南原生锡也会有相应减量,节后部分再生锡产能也可能常规检修。相比较下游节后预期较好,企业多以正常复工为主。节后锡市可能有较快去库,尤其锡价向下调整更可能加速去库。伦锡库存降至6295吨,预计春季基本面偏强。节前少量低位多单持有。

  【碳酸锂】

  周一碳酸锂低位反弹,市场交投一般。周一电池级碳酸锂报价9.71万元,工业级碳酸锂报价8.95万元。电碳现货SMM相对于2月合约升水千元。受节日期间市场氛围清淡的影响,物流和交易活动基本停止。下游多数中小型企业从本周开始停产,加之因天气和春节影响物流受阻,成交量趋于清淡。澳洲最大矿山greenbushes更改了定价模式,头部锂盐厂的提货价格也有所降低。随着澳洲矿山今年降低开发成本,锂矿价格仍有一定被带动下跌的空间。技术上看,碳酸锂价格反弹乏力,如有反弹择机布局空头。

  【工业硅】

  工业硅微幅收跌,持仓成交均有下降。现货方面,硅厂新成交冷淡,华东通氧553#硅均价持稳,报15000元/吨。需求端,光伏电池片企业硅片库存较多,拉晶厂价格提涨失败;硅片环节原料库存较低,多晶硅市场签单有所增加,N型料价格小幅上涨至72元/千克,但对工业硅消费采购未有提振。期现货市场成交均淡,年前硅价走势大概率弱稳为主。

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